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上汽吞下沃尔沃要花多少钱?

http://www.qiche.com.cn 2008/06/26 17:22 来源:文兄日志 〗
 

  对于沃尔沃全球和中国员工来说,6月26日早晨又是个不太平的时刻。一大早,关于沃尔沃又要被出售的消息便占据了各大网络媒体的险要位置,由于消息并不确定,“荣幸”地逃过了标红的大头条。

  从2003年开始,底特律老牌汽车制造商福特便一直在卖它的资产,这种售卖的程度和速度随着油价的不断上涨愈发激烈和频繁。21世纪刚开始的十年无论对于福特还是通用而言,都是灾难性的转折十年。

  不仅油价上涨,积重难返的养老金问题也在这十年中,不,准确讲是在2003-2005这两年之间如压抑已久的活火山一般爆发了。
      
  虽然福特的亚洲和拉美业务一直蒸蒸日上,这是唯一能够安慰受伤的福特的地区。但北美作为福特全球的核心基地,其业务总量占据了福特全球业务总量的70%以上。为了解决捉襟见肘的财务问题,福特首先卖出的是享誉全球的零部件巨头伟世通,此后,她又以56亿美元卖掉了全球最大的租车公司伟世通。

    这还只是个开始,阿斯顿马丁被卖了9.25亿美元,捷豹和路虎加起来一共卖了23亿美元。这三个品牌出售价格的前提是,无论阿斯顿马丁或者捷豹陆虎,都处于亏损的状态。

    而沃尔沃的业绩虽然从2007年开始亏损,但其亏损程度相对与捷豹和路虎要好的多。沃尔沃对于福特而言,一度是棵弥补亏空的摇钱树。

  沃尔沃2006年财报显示,该集团2006年全年利润由2005年的131.1亿瑞典克朗(1美元约兑换6.95瑞典克朗,暂时与人民币汇率值相似)上升至163.1亿瑞典克朗,同比上升24.4%。集团全年销售收入为2481.4亿瑞典克朗,同比上升7.3%。其中2006年第四季度销售收入为651亿瑞典克朗,盈利37亿瑞典克朗,在销售收入同比基本持平的情况下,利润同比上升近24%,盈利能力大幅上升,当年的财务状况超出了分析人士的预期。

    虽然沃尔沃2007年第一季度亏损1.51亿美元,但其在福特收购之后的几年大部分时间几乎都保持盈利状态。但福特目前的状态已经等不及调整沃尔沃在生产链和产品销售中的问题了。福特所有的行为如今都围绕成本削减展开。

    为削减成本,福特将沃尔沃位于瑞典西部的一个工厂的年产量削减1/3,从每小时生产60辆车降至44辆。由于减产,工厂将削减约700名左右的员工,具体执行时间可能在今年12月或明年1月份。同时,沃尔沃计划在2010年之前将在美经销商数量从350家减少到不到300家。

    6月21日,福特公开宣称将进一步减产,同时还将削减今明两年的利润预期。最近几周,该公司受到卡车和SUV销售加速下滑的打击。

    在这份对外的消息中,福特称第三季度产量将削减25%,将第四季度产量最多下调14%。该公司还将改型后的F-150皮卡上市时间推迟了两个月,以便给经销商以足够的时间销售现有库存车型,与此同时,福特还计划增加小型车产量,以满足转变后的消费者需求。

  福特首次表示,汽车子公司2008年的税前业绩将不及2007年,为弥补重组和经营损失所支付的现金将高于之前预期。福特一个月之前刚刚表示,2009年税前可能会实现收支平衡,但周五又表示,明年将很难实现收支平衡。

    卖掉了捷豹陆虎,福特再卖沃尔沃来解决亏空问题。福特购买沃尔沃时花掉了500亿瑞典克朗(约合65亿美金),按照目前瑞典克朗与人民币几乎1:1的兑换比例,即是500亿人民币。

    福特在1989年和2000年先后斥资25亿美元和27.5亿美元购买了捷豹和路虎,两个品牌的整体收购价是52.5亿美元,卖给塔塔的价格不到收购价格的一半,约为23亿美元。

  相对于捷豹和陆虎而言,沃尔沃的整体资产要良性的多,即使按照一半的价格计算,沃尔沃仍然值250亿人民币,以沃尔沃目前在豪华车市场的品牌地位,上汽如果参与竞标,起码要付出超过这个价值的价格来购买才有必胜把握。如此,上汽需要付出的代价大约是43亿美元(约合人民币300亿)。

    按照截稿日期上午11:30分的收盘价计算,加韩国双龙、上海通用、上海大众、上汽汽车等上汽旗下的所有产业总市值为573.22亿人民币,流通市值为143.9亿人民币,在股价大幅下跌之后,每股价格只有8.73亿人民币,比28.88元每股的最高价格时缩水三分之一。

    如果在2007年12月27日,上汽的总市值将达到1700亿人民币,购买300亿人民币的沃尔沃自然大有可能。但在总体市值只有573亿人民币时,究竟要不要购买沃尔沃,上汽恐怕真得好好考虑一下。因为这个价格几乎是捷豹、陆虎加悍马的价格总和。

  自然,收购了沃尔沃对于上汽而言将风光无限。与罗孚不同,收购沃尔沃可以获得全球最新的豪华车生产平台,这对上汽丰富自主品牌的豪华车业务线而言将起到实质性的转变作用。此外,借助沃尔沃在全球的盛名和销售渠道,上汽可以将其一系列自主品牌产品输出到全球市场。

    只是,要花超过总市值一半的价格购买,况且这还是个几乎“处于底线”的价格。上汽仍需三思三思,再三思。

 

责任编辑:柳馨颖(实习)
 
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